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银行系基金权益规模首尾差距大 上银基金权益产品悉数一人担纲

时间:2019-08-23  点击:

在内地的公募基金公司中,银行系公募一直是其中的中流砥柱:这不仅因为银行系公募阵营蔚为庞大,同时因为他们凭借得天独厚的渠道优势,产品募集首发规模基本会得到保障。但是,银行系基金由于自带的“避险”属性,在权益类产品领域大多建树寥寥。

目前公募中的银行系基金有13家公司,大股东不仅有国有四大行,也有股份制商业银行,也包括地方城商行。而在权益类产品领域,头部银行系公司的产品数量还是着实可观的:建信基金的权益类产品数量已经达到了69只,工银瑞信的权益类产品数量则是达到了77只。对比来看,上银基金仅有3只。

接受《红周刊》采访时,长量基金分析师王骅指出,从持股风格来看,银行系偏股型基金以大盘风格为绝对主体,少量中盘风格;指数基金方面,对细分市场、中小市值指数跟进开发较少。即使在近两年基金细分化、工具化的热潮中,银行系基金公司整体仍以大盘风格指数标的为主,相应的指数推出较为谨慎。

银行系基金权益规模首尾差距大

某种程度上由于股东实力的高低,内地银行系基金的规模实际上相差悬殊:单纯从权益类基金的规模统计看,工银瑞信的权益产品规模达到了大约670亿,招商基金的权益产品规模也达到了大约628亿,这两家是内地基金公司中权益产品规模最大的银行系。冰火两重天的是,上银基金目前旗下仅有3只权益类产品,合计的规模约为7.18亿元;而在银行系公募中目前排在末位的鑫元基金,目前旗下也不过拥有6只权益类产品,合计的规模更是仅仅约为3.19亿元。

《红周刊》记者查阅发现,在银行系基金中,拥有权益类基金数量最少的四家分别是鑫元基金(6只)、中加基金(5只)、上银基金(3只)、永赢基金(5只),而这四家基金的银行系大股东则分别为城商行南京银行、北京银行、上海银行、宁波银行。

从四家公司的权益产品整体来看,首当其冲的问题则是权益类产品数量少、规模占比少、单只产品规模大多迷你。如鑫元基金,二季度末公司的公募资产管理规模约为404亿元,而权益类基金大约3亿的规模仅是其零头而已;具体看单只产品的规模,除去鑫元新收益的规模达到1亿之外,其余权益产品的规模皆不到1亿,清盘警报已经响起。对比看,中加基金和永赢基金的情况则稍好,因为在他们的权益类阵营中虽然也不乏迷你产品,但毕竟还各有一只或两只规模突破10亿的产品在压箱底:中加心享的最新规模约为14.8亿,永赢惠添利和永赢智能领先的最新规模也均突破了10亿。(值得注意的是,永赢的沪深300指数基金规模也颇为迷你,其AC两类份额加总的规模仅为1.69亿元)

“目前银行系基金公司往往以股东银行背景背书做基金销售,这种关联品牌策略应用在权益类产品上,给银行品牌带来损害的风险就会大大增加,这四家城农商背景的风险偏好更低,如果发生资产下滑,对股东的影响更大,因此权益基金布局也会偏少。”王骅分析其中原因。

银行系权益产品年度排名冒尖者寥寥对银行系基金来说,“股债跷跷板”长期偏向固收一方是不争的事实,因此债基、货基屡屡称霸年终榜单早已司空见惯;但就权益类基金而言,在内地公募20年的发展史上,闪光的时刻不多:2014年,工银瑞信金融地产年终拿下状元,但其某种程度上是沾了主题投资之光,那一年金融地产板块在二级市场上笑傲。类似的一幕后来还出现过,2016年,兴业聚利拿下了年度混基的状元,但究其成功的秘诀,该基金年初以几乎空仓躲过暴跌,以及在暴跌中大幅加仓迎接反弹,为自己后来的冠军之路铺平了道路。但是,属于银行系权益产品的荣耀时刻基本也就这屈指可数的两次而已。

2019年开年迄今,《红周刊》记者注意到一点,在股票型基金和混合型基金的排行榜上,排在榜单前列的银行系基金权益类产品凤毛麟角,但排在榜单末尾的银行系权益类基金则比比皆是。首先看股票型基金,来自资讯统计,工银瑞信高铁产业年初至今的净值增长率为-6.83%,排在了股基榜单倒数第三位;而在混基排行榜上,民生加银新动力A和民生加银精选开年迄今的净值增长率分别为-11.54%和-6.22%,同样排在非常靠后的位置。

以民生加银的两只基金为例分析问题,两只基金的现任基金经理为同一人。从最近一份季报的重仓股名单来看,两只基金的持股实际颇为雷同,当季有八只重仓股一致,且持股基本以银行、券商、石化等中字头大盘蓝筹为主;但这与上一个季度形成了鲜明的反差,彼时基金尚在中小创上押注了一定的仓位,例如康泰生物、星辉娱乐、上海新阳、江南化工、亚太药业等等。然而,这种大面积的调仓换股并未引起立竿见影的效果,从分类看,截至8月14日,民生加银新动力A排在了同类产品中的倒数第二位,而偏股混基民生加银精选则是排在了同类产品中的倒数第一位。


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